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金银岛:从波特五力模型看中国乙二醇丁醚:供需格局面临洗牌
发布机构:本站原创    发布时间:2019-10-06

  乙二醇丁醚,别名防白水, 2015年中国表观需求量在17万吨左右,2016年预计增速18%-20%。虽该产品与众多的化工产品相比表观需求量较小,但始终高居不下的近80%的进口依存度却始终吸引着不少投资者的目光。2015年乙二醇丁醚年均价格10000元/吨,利润率达18%。而进入2016年以来市场受经济环境低迷的影响运行压力加大,2016年6月份华东市场更是创出了7000元/吨的历史低位。那么未来乙二醇丁醚市场发展前景如何,下面我们通过波特五力模型对乙二醇丁醚的市场现状及发展前景进行详细的分析。

  2016年乙二醇丁醚跌多涨少,主要原料环氧乙烷提振作用有限,国产货话语权不足,市场多被进口货主导,低廉的原料价格使得进口货具有明显的优势。虽2013年初中国反倾销立案对欧美货源施加压力,但韩国货的大举进入并牢牢占有中国30%的市场份额使得市场竞争压力丝毫未减。

  金银岛数据显示,2016年上半年中国乙二醇丁醚总体消耗量约11.94万吨,其中国产货市场份额仅32%,近70%的市场被进口货占有。韩国货主要以韩国乐天供应为主,美国货以陶氏、伊斯曼、立安德等品牌为主。马来西亚货源主要是马来西亚石油化工有限公司供应,中国市场份额占比约13%。国产货对于进口货来说,整体优势并不明显。进口货尤其以欧美远洋货突出,在成本方面占有绝对优势。虽然2013年中国对欧美货实施反倾销税立案成立,但是其低廉的原料成本即使加上运费及反倾销税等额外的费用,运至中国的成本在大多时候都要低于国产货成本。

  韩国货方面,近期听闻韩国对欧美货源的反倾销申请已基本立案,税率达20%-25%。从另一方面可以说明未来韩国货本土销售量将提升,至于中国的市场份额是否会减弱则需看韩国工厂生产装置是否会扩能。所以综合来看,国产乙二醇丁醚整体竞争能力偏弱。

  就乙二醇丁醚市场来说,潜在进入者当属陶氏在沙特的新建装置(产能约20万吨/年)Sadara项目。Sadara由美国陶氏(Dow)和沙特阿美斥资200亿美元在2011年合资创办,将成为海湾合作委员会(GCC,简称海合会)地区第一家使用石脑油等炼油制品为原料的化工总厂。该项目选址沙特阿拉伯朱拜勒工业城,包含一套150万吨/年的裂解装置和26套新装置,其中有14套是首次在沙特阿拉伯亮相,如聚烯烃弹性体、异腈酸酯和多元醇装置。Sadara项目还将生产胺类、乙二醇醚、聚乙烯和丙二醇等产品。

  截止2016年,全球乙二醇丁醚产能约40万吨,主要集中在欧美及亚洲地区。至2018年沙特新建装置投产后总产能将达到60万吨,占比33%。一般来讲,新进入者在给行业带来新生产能力、新资源的同时,也希望在已被现有企业瓜分完毕的市场中赢得一席之地,这就必然会与现有企业发生市场份额的竞争。沙特阿拉伯,作为世界最大石油出口国,其原料的价格低的难以想象,包括欧美及韩国等乙二醇丁醚主要进口来源国均对此项目担忧。据金银岛资讯了解,陶氏在沙特新建的这套装置预计在2017年一季度投产,其主要目标对象会是欧洲、印度及中国。届时乙二醇丁醚行业中企业盈利水平或进一步降低。截至目前,我们国内暂没有乙二醇丁醚新建装置的听闻。所以综合来看,国产货源对于潜在进入者的竞争力整体偏弱。

  据金银岛资讯不完全统计,中国乙二醇丁醚原料成本占90%左右,另外是企业运营成本及人工、水电及配料成本各占5%左右。乙二醇丁醚主要原料是环氧乙烷及正丁醇,基本配比约6:4,而乙二醇丁醚占原料环氧乙烷的下游约8%,占正丁醇的下游消耗比例不足5%,所以乙二醇丁醚的需求量的大小并不能对原料产生较明显的影响。从波特五力模型角度分析,乙二醇丁醚对原料厂商的议价能力偏弱。

  通过了解,乙二醇丁醚主要用于涂料、油墨生产中,占比70%以上。其中水性建筑涂料、溶剂型涂料、粉末涂料、木器涂料中应用较多,工业防腐涂料、汽车涂料船舶涂料中也有应用。另外乙二醇丁醚还有许多其他的应用领域,如清洗剂、阻燃剂、纺织助剂等领域。但是通过相关调研,乙二醇丁醚主要是作为助溶剂使用的,生产过程中添加量一般是1%-2%,特殊产品中添加量偏多,但超过10%的很少。所以说乙二醇丁醚对下游用户的议价能力是比较强的。

  伴随近几年环保政策的日趋严格,溶剂型涂料市场发展前景堪忧。乙二醇丁醚属于有毒性溶剂,在涂料溶剂中的添加量在1%-2%,随着环保政策施压,未来乙二醇丁醚市场表观需求量或出现萎缩。比较绿色环保的替代产品当属与乙二醇丁醚性能相近的丙二醇丁醚。

  丙二醇丁醚目前国内有两家生产工厂,总产能4万吨左右(德纳天音2万吨/年、江苏怡达2万吨/年),然而近两年丙二醇丁醚发展较为缓慢。一方面因为其原料环氧丙烷价格偏高,丙二醇丁醚成本优势并不突出;另一方面则因其分子量与乙二醇丁醚有较大的差别,下游用户接纳积极性不高。综上分析,目前乙二醇丁醚替代品的竞争力是比较偏弱的。米切尔:戈贝尔是法国队防守支柱 他是出色的球员

  上面我们通过波特五力模型对中国乙二醇丁醚发展现状进行了分析,国产乙二醇丁醚整体竞争能力偏弱,进口货中欧美远洋货及韩国货竞争力较强,至2017年沙特装置投产后,其乙二醇丁醚行业竞争能力将超越欧美货及韩国货,届时中国乙二醇丁醚市场格局将面临洗牌,行业利润水平或进一步下滑,沙特货源市场份额将异军突起,国内工厂将面临更大的行业压力。在此,金银岛资讯倡导国内乙二醇丁醚企业应提前做好防御对策,面对市场的供需再平衡应早做打算。


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